По мере замедления инфляции и укрепления рубля Россия надеется избежать кризиса
Президент России Владимир Путин.
Бассейн | Reuters
Россия считает, что ей удалось избежать финансового кризиса, поскольку ее валюта растет, а экономические данные улучшаются, но стратеги говорят, что цифры скрывают некоторые неприглядные истины для Москвы.
Несмотря на то, что инфляция в стране набирает обороты, есть признаки того, что рост цен замедляется и будет продолжаться, в то время как российский рубль прошел путь от рекордно низкого уровня в марте до самой эффективной валюты мира в этом году.
Тем временем показатели экономической активности улучшаются, и России до сих пор удавалось избегать дефолта по своему долгу в иностранной валюте, несмотря на западные санкции, замораживающие значительную часть ее резервов.
Инфляция в России достигла самого высокого за последние два десятилетия уровня в 17,8% в годовом исчислении в апреле по сравнению с 16,7% в марте, но рост цен начинает проявлять признаки замедления.
Рост потребительских цен резко замедлился с 7,6% в марте до 1,6% в апреле, а цены на непродовольственные товары выросли всего на 0,5% против 11,3% в марте.
Ожидается, что дальнейший рост в ближайшие месяцы будет умеренным, и рынок поддерживает Центральный банк России, который продолжит сворачивать свое экстренное повышение процентной ставки, возможно, со снижением на 200 базисных пунктов в июне.
Это произошло после того, как ЦБ РФ в конце февраля, через несколько дней после неспровоцированного вторжения России в Украину, в попытке спасти рубль осуществил экстренное повышение ключевой процентной ставки с 9,5% до 20%. С тех пор центральный банк смог поднять ставку до 14%, поскольку перспективы инфляции и валюты улучшились, и Capital Economics предвидит дальнейшие изменения.
«Сегодняшние цифры [инфляции] еще больше подтвердят мнение центрального банка о том, что острая фаза кризиса в России прошла», — написал в записке на прошлой неделе экономист по развивающимся рынкам Лайам Пич.
«Возможно, что потребительские цены вырастут менее чем на 1% м/м в мае в целом, и что общая инфляция достигнет пика чуть ниже 20% позже в этом году.»
Устойчивость рубля
Замедление роста цен следует за резким укреплением рубля, что, в свою очередь, снижает цены на импорт.
По состоянию на утро вторника в Европе рубль торговался по курсу чуть выше 62 за доллар, упав до исторического минимума в 150 за доллар 7 марта после объявления ряда международных санкций в ответ на Вторжение России в Украину.
Loading chart…
Несмотря на широкую силу доллара, отчасти из-за того, что он считается безопасным убежищем на фоне неприятия риска на мировых рынках, с начала года доллар упал почти на 17% по отношению к российской валюте.
Строгие меры по контролю за капиталом со стороны российского центрального банка, в том числе приказ компаниям конвертировать 80% их валютных доходов в рубли, помогли оживить больную валюту. Кремль также первоначально запретил гражданам России переводить деньги за границу, и теперь до конца 2022 года переводы для физических лиц ограничены суммой в 10 000 долларов в месяц.
Экономист Goldman Клеменс Грейф написал в заметке ранее в этом месяце. «Опасения по поводу финансовой стабильности исчезают, рубль укрепился до уровня начала 2020 года».
Однако для многих аналитиков действия Москвы по защите своей валюты равносильны манипуляциям, поскольку был создан спрос, который в противном случае не существовал бы, а меры контроля за движением капитала фактически превратили рубль в «управляемую» валюту.
Шарль-Анри Мончау, директор по инвестициям расположенного в Швейцарии Syz Bank, предположил, что, хотя российский центральный банк применил целый ряд инструментов, чтобы придать рублю ценность, очень немногие люди за пределами России «захотят купить хотя бы один рубль, если только они абсолютно обязаны», и трейдеры «больше не рассматривают рубль как валюту свободной торговли».
«Если России удастся найти решение украинской проблемы с последующим снятием санкций и восстановлением торговых отношений с Западом, рубль потенциально может сохранить свою нынешнюю стоимость», — сказал он.
«С другой стороны, если меры будут отменены без решения, рубль может рухнуть, что приведет к взрыву внутренней инфляции и глубокому экономическому спаду в России».
И Россия предприняла еще одну меру по укреплению своей валюты. ЦБ РФ возобновил покупки золота на внутреннем рынке металлов после двухлетнего перерыва в надежде сохранить стоимость для защиты российского богатства от инфляции в случае дальнейшего потрясения ликвидности в иностранной валюте.
«Относительно незамеченным в западных СМИ остался еще один сильный ход: Банк России возобновил закупки золота по фиксированной цене 5000 рублей за грамм в период с 28 марта по 30 июня», — сообщил Мончау из Сызбанка.
смотреть сейчас
Поскольку золото торгуется в долларах США, Мончау отметил, что это позволяет ЦБ РФ привязывать рубль к золоту и устанавливать минимальную цену рубля в долларовом выражении. Таким образом, дальнейший рост рубля может привести к росту цен на золото, а Россия быстро накапливала этот драгоценный металл с момента аннексии Крыма в 2014 году, и теперь она может похвастаться пятыми по величине запасами в мире.
Таким образом, этот шаг обеспечивает дополнительную защиту российской экономики от ограничений ликвидности, вызванных дальнейшими санкциями, и истощения валютных резервов страны для обслуживания долларовых долгов.
смотреть сейчас
Экономические показатели индекса менеджеров по закупкам, за которыми пристально следят, также демонстрируют некоторое улучшение.
После падения с 48,6 в феврале до 44,1 в марте (при показателе ниже 50, указывающем на сокращение) апрельский показатель вырос до 48,2. По данным Goldman Sachs, это произошло в основном за счет повышения производительности и сокращения сроков поставки поставщиков.
«Российские финансовые условия улучшились в основном за счет сужения спредов CDS (дефолтных свопов), поскольку Россия выплатила основную сумму долга и проценты по еврооблигациям в долларах США», — отметил Граф из Goldman.
Россия успешно произвела платежи держателям двух долларовых российских суверенных облигаций со сроками погашения в 2022 и 2042 годах на общую сумму 650 миллионов долларов до окончания 30-дневного льготного периода 4 мая.
высокая вероятность российского дефолта в ближайшие два года.
Временная победа
Коллективное улучшение данных побудило президента России Владимира Путина заявить, что западный «экономический блицкриг» — или «молниеносная война» — потерпел неудачу.
Тем не менее, несмотря на то, что Россия, похоже, сумела отразить надвигающийся экономический коллапс, долгосрочные перспективы менее оптимистичны, поскольку последствия мер по смягчению последствий и угроза дальнейших санкций остаются в силе.
смотреть сейчас
Недавно проведенный Центральным банком России опрос более 13 000 предприятий показал, что многие из них уже столкнулись с проблемами при ввозе товаров в страну.
К ним относятся автомобильные детали, упаковка и микрочипы, а нехватка сырья вынуждает некоторые компании приостанавливать работу фабрик или искать ресурсы в других местах, как показало исследование.
Тем временем Элина Рыбакова, заместитель главного экономиста Института международных финансов, заявила на прошлой неделе Би-би-си, что «поверхностные» экономические показатели мало что значат для тех, кто находится на местах, где для многих россиян гарантии занятости остаются туманными.
«В течение этого года мы увидим влияние на российскую экономику, поскольку у компаний начинают заканчиваться запасные части или оборудование, и им приходится увольнять людей или отправлять их в неоплачиваемый отпуск», — сказала она Grid News в отдельном интервью на этой неделе. .
ВЫСОКАЯ СТОИМОСТЬ ПЕРЕПРОДАЖИ СТАВИТ РОССИЙСКИХ ПОКУПАТЕЛЕЙ АВТОМОБИЛЕЙ НА ВОДИТЕЛЬСКОЕ МЕСТО – Chicago Tribune
ТОЛЬЯТТИ, РОССИЯ — Возле торгового центра «Жигули», крупнейшего в стране дилерского центра по продаже новых автомобилей, толпы мужчин слоняются без дела. Они представляют растущее явление в России: торговца автомобилями.
Их специализация — арестовывать людей, только что купивших новые автомобили, и убеждать их продать их на месте. Иногда владельцам новых автомобилей предлагают двойную сумму, которую они заплатили дилеру за несколько минут до этого.
Реклама
Понятно, что свободный рынок пришел к продаже автомобилей в России, но в форме, которую трудно распознать в США.
Стоимость начинает падать в ту минуту, когда она покидает лот дилера.
В России правительство разрешило дилерам повышать цены на новые автомобили в двадцать раз с 1 января. Но даже при более высоких ценах существуют длинные очереди на новые автомобили, и их стоимость продолжает расти после того, как дилеры продают их.
Advertisement
»Американский авторынок может быть и сыт, но здесь он как голодная собака; бросаешь ему новую машину, а он ее сжирает», — сказал Александр Григорьевич Зибарев, заместитель генерального директора ВАЗовского автозавода, который производит «Жигули» в Тольятти, городе на реке Волге. Жигули, которые напоминают Фиаты, составляют более половины почти 700 000 новых автомобилей, ежегодно продаваемых в бывшем Советском Союзе.
Это помогает объяснить, почему автопродавцы собираются у дилерских центров «Жигулей» во многих городах, и в частности в ТЦ «Жигули» здесь. Он продает больше автомобилей, чем любой другой дилерский центр, в среднем 60 автомобилей в день, и все они доставляются прямо с завода ВАЗ в двух милях от него.
Многие торговцы — азербайджанцы, которые привозят фрукты и другие товары на север из своей родной республики, продают их и на вырученные деньги покупают автомобили.
Покупатели новых автомобилей, которые забирают свои автомобили в центре, часто пренебрежительно относятся к торговцам снаружи. Тем не менее, большинство владельцев новых автомобилей вскоре перепродают свои автомобили.
Исмаилов Ясин из Баку, Азербайджан, один из торговцев у торгового центра, иллюстрирует, как часто работает рынок перепродажи новых автомобилей.
Поскольку спрос на новые автомобили, особенно на «Жигули», так велик, правительство фактически нормирует новые автомобили. Он делает это, требуя от дилеров продавать новые автомобили только людям с купонами от работодателя или профсоюза или помещая их имена в список ожидания, как сказал Ясин.
Купон давал ему право купить новый Жигули 2106 у дилера по фиксированной цене, которая почти всегда намного ниже немедленной стоимости нового автомобиля при перепродаже.
Прислонившись к своему синему седану месячной давности на улице возле торгового центра, Ясин сообщил, что больше недели пытался обменять автомобиль на более дорогой Жигули 2199, который дилеры продают за 500 000 рублей. С 219Непосредственная стоимость 9-го при перепродаже составляет почти 800 000 рублей, Ясин говорит, что предложил заплатить более 300 000 рублей наличными, в дополнение к его Жигулям 2106. У него не было покупателей.
Реклама
В то время как Ясин пытался обменять машину на машину, которую он, вероятно, перепродаст позже по еще более высокой цене, другие находятся на рынке по другой причине. Многие покупают модель 2199, чтобы снизить цену. В стране, где нет автокредитов, дешевизна — это способ профинансировать покупку автомобиля.
Удешевление работает следующим образом: потребитель, имеющий, скажем, 100 000 рублей сбережений, получает купон, дающий право на покупку модели 219.